【商显解析】交互大屏面板全面上涨，背后的内因和外力分别是什么？
来源：未知 人气： 发布时间：2020-03-12
摘要：2019年底TV面板价格迎来久违的反转，到2020年初，随着疫情而来的还有交互大屏面板价格全面上涨，本次交互大屏价格上涨可从内因及外力两方面来看。 内因 1.Hold 不住的面板成本 在2019年初， 随着BOE和CSOT的进入，交互大屏面板供应厂商由LGD与AUO主导转变为
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2019年底TV面板价格迎来久违的反转，到2020年初，随着疫情而来的还有交互大屏面板价格全面上涨，本次交互大屏价格上涨可从内因及外力两方面来看。
内因
1.Hold 不住的面板成本
在2019年初，随着BOE和CSOT的进入，交互大屏面板供应厂商由LGD与AUO主导转变为四分天下的态势，而交互平板市场格局素来与其他市场不同，TOP3厂商包揽了全球61%的交互大屏整机生产份额，这使其更有话语权，在议价能力上也更有优势。
图1：交互大屏主要生产厂商出货占比
数据来源：DISCIEN
市场竞争激烈程度加剧的同时大尺寸面板也处于价格下行通道之中，双重因素导致交互大屏面板价格迎来一整年的大幅下跌，各尺寸价格下滑幅度均在三分之一以上。
图2：2019年交互大屏主要尺寸面板价格变化
数据来源：DISCIEN
随着大尺寸面板价格下滑愈演愈烈，32-65英寸纷纷跌破现金流成本，75英寸也在现金流成本边缘徘徊。面对几乎全线不挣钱的市场，各大面板厂纷纷采取减产措施，且加之LG宣布于2020年关闭韩国LCD产线，面板价格迎来反转，TV面板的全线涨价，也迫使交互大屏面板价格开始出现反弹。但整体来看，由于交互大屏市场供需双方结构与TV市场存在差异，导致交互大屏市场整体涨价节奏略晚于TV市场，现阶段交互大屏55-75英寸已经开始跟随TV市场价格上涨而上涨。
2.制程差异导致86英寸上涨
86英寸在2019年年初价格处于630美金，LGD以韩国7.5代线切割刚好为2片，即使BOE及CSOT以8.5代线切割，单张母玻璃基板收益也在1260美金左右，高出切6片55寸420美金，而随着一年的面板价格下滑，到今年一月，86寸面板价格均价已来到400美金，55寸面板价格来到95美金，单张基板收益缩小至230美金。乍一看86英寸收益依旧比55寸更好，但是从内部制程上来看，55英寸单张基板切割6片需要6次曝光，而2片86英寸则需要更多次曝光制程，更长的制程导致其产出效率较55英寸更低，良率同样比55英寸更低，而230美金的差距已不足弥补二者制程间的差距，因此随着55英寸面板价格上涨将倒逼86英寸面板价格上涨。
图3：86英寸、55英寸价格、切割片数、收益对比
数据来源：DISCIEN
外力
1.疫情导致原材料紧缺
据DISCIEN数据显示，2019年交互大屏面板出货量1.66M，TV面板出货283M，交互大屏出货量仅为TV面板的0.6%，二者差距巨大，虽然交互大屏整体出货量少，但是其消耗的原材料却很大，2019年交互大屏出货面积2.5M㎡，约为TV面板出货面积的1.6%，出货量只占到TV的0.6%，但出货面积却达到TV面板的1.6%，意味着交互大屏平均每个产品需消耗更多的原材料。
2020年初的疫情所带来的停工导致了整个供应链体系的紊乱，驱动IC、偏光片等面板原材料的不足现象尤为严重，从驱动IC角度，以TV常见的32-55英寸来看横向一般需要2-6个驱动IC，侧面需要2-4个驱动IC，而以交互大屏最火热的86寸为例，横向需要16个，且由于横向距离过长，两侧均需要安装驱动IC，整张屏共计需要32个驱动IC。再从偏光片角度来看，单张32英寸面积约0.28㎡、单张55英寸0.83㎡、单张86英寸2.03㎡，86英寸单张消耗偏光片产能消耗远高于32英寸及55英寸，原材料紧缺加之交互大屏原材料消耗巨大亦是其价格上涨因素之一。
图4：32、55、86面板面积及86英寸驱动IC需求
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2.海外提前拉货，国内教育高峰提前来临
据DISCIEN交互大屏出口数据显示，2019年交互大屏全年出口量60.6万台，高峰期为二季度，占全年总出口量31%。
图5：中国交互大屏出口量全年分布
数据来源：DISCIEN
据DISCIEN交互大屏内销数据显示，2019年交互大屏中国内销总量127万台，主要出货集中在三季度。
图6：中国交互大屏内销全年分布
数据来源：DISCIEN
但2020年，整体出货节奏有可能会发生转变，出口市场预计四月开始将受到受海外疫情影响出货量会有所下滑，但目前三月各家海外品牌正积极拉货，整体需求较为旺盛，预计三月出口市场将迎来一波小高峰，国内市场受疫情影响大幅延期开学，暑假缩短将成为可能，预计三季度高峰将会向三、四月份转移，尤其在现阶段招投标恢复而开学延后到三月下旬乃至四月的情况下，预计国内教育大屏市场在三、四月将迎来一波小高峰，该高峰与出口三月高峰相互叠加，预计三、四月份交互大屏面板需求整体较为旺盛。
总结
从内因与外因相结合来看，交互大屏面板将迎来一波事件性+周期性相结合的价格上涨，其中三、四月份涨价较为猛烈。
图7：交互大屏主要尺寸价格走势预测
数据来源：DISCIEN
值得注意的是，疫情正向全球蔓延方向发展，整体供给端来看，若韩国、日本疫情加剧，将影响整个供给端原材料供应，涨价周期有可能延长。而从需求端角度来看，国内暑假大概率缩短，三季度内销需求预计不振；海外市场美国、欧洲疫情愈发严重，将影响交互大屏出口端需求。全球整体市场预计二季度中旬到三季度末需求将受到一定冲击，需求端的不振将抑制面板价格的上涨。从全球整体供应链体系角度来看，疫情的阴影仍笼罩各行各业，远未散去。
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